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Degussa reduzieren
12.11.2002
Bankgesellschaft Berlin
Oliver Pfluger, Analyst der Bankgesellschaft Berlin, bewertet die Degussa-Aktie (WKN 542190) mit "reduzieren".
Die Nettoverschuldung habe vor allem dank der erfolgten Desinvestitionen von 2,9 Mrd. Euro Ende Juni auf 2,4 Mrd. Euro Ende September abgebaut werden können. Das Management gehe davon aus, dass dieser Betrag auch am Jahresende ausgewiesen werde, wobei der operative Cashflow die Zahlung der Kartellstrafe von 118 Mio. Euro kompensieren werde. Degussa habe den Ausblick leicht reduziert. Habe man bisher für 2002 eine leichte Steigerung des EBIT der Kernaktivitäten erwartet, so gehe man nun von einem unveränderten Gewinn aus. Der Grund für die Revision sei das Ausbleiben der von Degussa ursprünglich erwarteten Konjunkturerholung.
Wieder einmal habe sich im 3. Quartal gezeigt, dass sich unterschiedliche Entwicklungen in den einzelnen Bereichen aufgrund der Heterogenität des Portfolios tendenziell ausglichen. Dies schaffe eine gewisse Konstanz in schwierigen Zeiten, kappe aber ebenso das Margenpotenzial in besseren Konjunkturphasen. Der Zwischenbericht erwecke - nicht überraschend - den Eindruck, dass eine zunehmende Anzahl von Bereichen unter schwacher Nachfrage und/oder zunehmendem Preisdruck leide. Die Kostensenkungen milderten diese Belastungen. Es gebe zur Zeit keinen Grund, die Degussa-Aktie zu halten.
Die Empfehlung der Analysten der Bankgesellschaft Berlin für Degussa bleibt unverändert "sector underperformer" -"reduzieren".
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